米国高配当ETF JEPI は、高い分配金が毎月もらえるということで、今非常に人気のあるETFです。
アラガキ私も人気に乗っかって、買い始めた一人です！
JEPIはJPモルガンが提供する高配当ETFで、毎月分配金を支払います。
しかし、高配当だけではなく、低ボラティリティでS&P500に近い値動きを目指しています。
この記事では、JEPIのメリットとデメリットをお伝えします。
JEPIを買おうかどうしようか迷っている方の参考になりますので、ぜひ最後まで読んでください。
JEPI を使った資産運用 デメリット４選
JEPIを運用する前に知ってほしいデメリットは、以下のように4つあります。
- 分配金は毎月変動する
- 株価上昇時の利益を逃す可能性がある
- 為替変動リスク
- 税金の影響を受ける
解説します。
デメリット① 分配金は毎月変動する
この図は、JEPIから毎月もらえる分配金の推移です。
分配金のもっとも少ない場合と多い場合とで、倍以上の差があります。
- 2021年1月 … $0.2626
- 2022年7月 … $0.6210
今月は10万円の分配金がくる！と思っていたのに、実際は5万円ちょっとだった場合、その月の出費を計算しなおさないといけなくなります。
分配金がゼロになることはないでしょうが、不確定要素があるということを忘れると、痛い目にあいます。
デメリット② 株価上昇時の利益を逃す可能性がある
青 S＆P500
これはコロナショックの底でもある、JEPIの設立日2020年5月21日から、2022年1月8日までの株価上昇局面です。
S＆P500とJEPIの分配金を含んだトータルリターンはこのとおりです。
- S＆P500 … 62％
- JEPI … 42％
約1.5年で20％の差がうまれました。
JEPIは中身の80％がS&P500で、残りの20％をオプション取引で稼いでいます。
つまりオプション取引が、株価上昇局面では稼ぎにくかったという結果です。
ひとことでオプション取引と言っていますが、JEPIはコール・オプションの売りで利益を狙う戦略です。
株価上昇局面では、コールオプションの売り手は商品を高く売れなくなります。
よって、上図のように差が開いてしまいます。
逆に、コールオプションの買い手は商品を安く買える可能性が高まります。
プットオプションの買い手は商品を高く売れなくなりますが、売り手は安く買える可能性が高まります。
- コールオプションの買い手：有利
- コールオプションの売り手：不利
- プットオプションの買い手：不利
- プットオプションの売り手：有利
たかしごめん！何言ってるかわからない！
書いている自分もわかりにくいです(^^;;
なので、
JEPIの20％は、コールオプションの売りで分配金を稼ごうとしているので、株価上昇局面は儲かりにくい。
と覚えてもらえば結構です。
デメリット③ 為替変動リスク
JEPIは米国株ETFです。
よって、もらう分配金はドル$です。
JEPIが設立された2020年5月からのドル/円は、1ドルあたり108円〜150円と大きく変化しています。
過去25年でみると、1ドル76円という時期もありました。
為替の変動が1ドル76円〜150円と考えると、倍近く異なります。
先ほどのデメリット①と合わせると4倍近くの差ができる場合がでてきます。
無視できないデメリットだと思います。
デメリット④ 税金の影響を受ける
JEPIは米国のETFなので、分配金に対して10%の米国源泉税がかかります。
また、分配金に対して約20%の所得税もかかります。
つまり、分配金に対して約30%の税金がかかることになります。
仮に、NISA枠でJEPIを保有すると、所得税は非課税になります。
しかし、米国源泉税は免除されませんので、NISA枠でも約10%の税金がかかります。
アラガキJEPIの配当利回りは高いですが、その分だけ税金も高くなることを覚えておいてください。
JEPI を使った資産運用 メリット3選
メリットは、以下のような点が挙げられます。
- 高い分配金がもらえる
- キャピタルゲインも期待できる
- 暴落時のボラティリティを低く抑えられる
解説します。
メリット① 高い分配金がもらえる
出典：seeking alpha
JEPIの最大の魅力がこちら！利回りの高さにあります。
JEPIの分配利回りは、2023年3月時点で約12%でした。
これは同じく高配当ETFのなかで有名なSPYDやVYMよりも高い水準です。
・SPYD … 5.37％
・VYM … 3.18％
・HDV … 3.77％
ただし、デメリットで伝えたように、分配金は毎月変動するので注意が必要です。
メリット② キャピタルゲインも期待できる
JEPIはキャピタルゲインも狙えます。
JEPIは、中身の80％をS&P500に連動する株式に投資しています。
だからJEPIにも長期的な株価上昇の恩恵が期待できます。
ただし、キャピタルゲインを狙う場合は、オプション取引の影響も考慮する必要があります。
アラガキオプション取引によって、株価の上昇幅が制限されることがあるよ。
そのため、JEPIの値上がり率はS&P500よりも低くなります。
メリット③ 株価下落時のボラティリティを低く抑えられる
出典：seeking alpha
これは株価の下がった、2022年のJEPIとS&P500のチャートです。
JEPI … −13％
S &P500 … −20％
このように株価の下がり方は、JEPIの方が緩やかになります。
つぎに分配金込みで考えた場合も比較しましょう。
JEPI … −3％
S &P500 … −18％
分配金なしの場合よりも、パフォーマンスの下がり方はJEPIのほうが緩やかになっています。
これこそ、JEPIの分配金が下落相場でのパフォーマンスを下支えしている証拠です。
- コールオプションの売り手：有利
まとめ
私は、JEPIの買い付けを始めたわけですが、これから始めようと思っている方にむけて知ってほしいことを伝えました。
近年、為替変動が多いので、特に注意が必要です。
以上がJEPIのメリットとデメリットです。
JEPI は設立されてから3年程度とまだまだ若いETFです。
アラガキJEPIに投資する際は、自分の目的やリスク許容度に合わせて判断してください。
